The Effect of Capital Expenditure, Growth Opportunity, Investment Opportunity Set and Dividend Policy on Firm Value
DOI:
https://doi.org/10.65440/jaa.v1i1.159Keywords:
Capital Expenditure, Growth Opportunity , Investement Opportunity Set, Dividend Policy, Firm ValueAbstract
Purpose – This study aims to obtain empirical evidence on the influence of Capital Expenditure, Growth Opportunity, Investment Opportunity Set and Dividend Policy on Firm Value
Design/methodology/approach – This study uses quantitative data, and the sample size is quantitative. The sample comprises 79 companies in the industrial and basic materials sectors listed on the Indonesia Stock Exchange between 2022 and 2024. The analysis technique used to test the hypotheses is multiple regression analysis using Eviews 9 software.
Findings – The results of this study indicate that capital expenditure has no effect on firm value, growth opportunities have no effect on firm value, investment opportunities have an effect on firm value, and dividend policy has no negative impact on firm value.
Research limitations/implications – The data used is secondary data obtained from company annual reports, but there are several companies that do not publish annual reports. The dividend per share figures for 2024 are listed in the 2025 annual report, which has not yet been published. This study has limitations in terms of sample size; out of a total of 177 companies, only 79 companies met the sample criteria.
JEL : G31, G32, G35
Downloads
References
Agusfianto, N. P., Herawati, N., Farianti, E., Khotmi, H., Maqsudi, A., Murjana, I. M., Jusmarni, Anwar, Rachmawati, T., Hariyanti, Nuryati, Andayani, S. U., & Nursansiwi, D. A. (2022). Dasar Dasar Manajemen Keuangan (A. Bairizki (ed.); Pertama). Seval Literindo Kreasi.
Dewi, N. L. R., Novitasari, N. L. G., & Saitri, P. W. (2024). Pengaruh Intangible Asset, Invesment Opportunity Set, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Indeks LQ45 Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2020-2022. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 6(1), 112–128.
Dewi Sinta, & Siti Sundari. (2024). Analisis Sistem Informasi Akuntansi Terhadap Efektivitas Penagihan Piutang PT. Sukses Sejahtera Bersama Indonesia. Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Manajemen, 2(8), 92–97. https://doi.org/10.61722/jiem.v2i8.2176
Fahira, K. T., Supriyono, & Rhayu, A. D. (2025). Pengaruh Struktur Modal, Petumbuhan Perusahaa, Free Cash Flow (FCF) dan Investment Opportunity Set (IOS) terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Bisnis Dan Manajemen (JBM), 21(1), 56–69. http://jurnal.unmer.ac.id/index.php/jbm
Gordon, M. . (1959). Dividends, Earnings and Stock Prices. The American Economic Review, 41.
Handoko, C. E. C., & Idayati, F. (2021). Pengaruh Sustainability Disclosure, Investment Opportunity Set Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(2), 1–20.
Hery. (2012). Akuntansi dan Rahasia Di Baliknya Untuk Para Manajer Non - Akuntansi (F. Hutari (ed.); Pertama). PT. Bumi Aksara.
Hidayah, A. N., Afriany, A. N., & Purnama, H. (2024). Analisis Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen, dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2021-2023. UBMJ (UPY Business and Management Journal), 03(02), 62–71. https://forum.upbatam.ac.id/index.php/scientia_journal/article/view/4217%0Ahttps://forum.upbatam.ac.id/index.php/scientia_journal/article/download/4217/2226
Indira, I., Rodhiyah, M., Kqartikasari, E. D., & Mahmudah, A. (2022). Pengaruh Growth Opportunity , Intellectual Capital, Roa Dan Leverage Pada Firm Value. Media Mahardhika, 20(3), 489–500. https://doi.org/10.29062/mahardika.v20i3.412
Islamiyah, & Firdiana. (2024). Pengaruh Capital Expenditure, Corporate Socil Responsibility dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi. www.idx.co.id
Jensen, M., & Meckling, W. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs, and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3, 283–303. https://doi.org/10.1017/CBO9780511817410.023
Lintner, J. (1956). Distribution of Incomes of Corporations Among Dividend, Retained Earnings and Taxes. The American Economic Review, 46.
Lumbantoruan, S. (1996). Akuntansi Pajak. PT. Grasindo.
Miller, M. H., & Modigliani, F. (1961). Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares. The Journal OfBusiness, 34(4), 411–433.
Mulia, D., & Setyawan, I. R. (2022). Pengaruh Profitability, Capital Structure dan Dividend Policy terhadap Nilai Perusahaan Perbankan. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 4(2), 328. https://doi.org/10.24912/jmk.v4i2.18228
Mutmainah, Sanusi, F., & Suryani, E. (2024). Pengaruh Investment Opportunity Set dan Growth Opportunity terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Moderasi. Journal of Economic, Business and Accounting, 7, 1–23.
Myers, S. C. (1977). Determinants of corporate borrowing. Journal of Financial Economics, 5(2), 147–175. https://doi.org/10.1016/0304-405X(77)90015-0
Noviyanti, N., Ismawati, I., & Rosiana, R. (2022). Effect of Capital Expenditure and Corporate Hedging on Firm Value with Exchange Rate as Moderating Variable. Journal of Applied Business, Taxation and Economics Research, 2(1), 1–8. https://doi.org/10.54408/jabter.v2i1.106
Penrose, E. T. (1959). The Theory of the Growth of the Firm. Basil Blackwell.
Pratiwi, A., & Muthohar, A. M. (2021). Pengaruh growth opportunity, likuiditas, dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening. Journal of Accounting and Digital Finance, 1(3), 163–180. https://doi.org/10.53088/jadfi.v1i3.175
Raharjo, P. G., Suyantari, E. P., Haningsih, L., Dewi, P. P., Patni, N. L. P. S., Setiorini, K. R., Tantra, I. W., Wardana, M. A., Nusia, Jamil, S. H., Santoso, F. I., Yeni, F., Sanjaya, P. S., Lismula, R. J. A., & Prena, G. Das. (2025). Manajemen Keuangan Korporasi (G. A. Mhanavami (ed.)).
Rahmi, N. U., & Danantho, V. (2022). Pengaruh corporate social responsibility, capital expenditure, keputusan investasi dan leverage terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2019. Owner : Riset & Jurnal Akuntansi, 6(4), 4210–4218. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1175
Rosalina, D. (2025). Analisis Keungan Strategis : Growth Opportunity, Likuiditas dan Profitabilitas dalam Menentukan Struktur Modal (T. Yuwanda (ed.); Pertama). Takaza Innovatix Labs.
Salsabilla, S., & Rahmawati, M. I. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Growth Opportunity, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(1), 1–20.
Selvy, & Esra, M. A. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Hutang Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Indeks LQ 45 Periode 2015 -2019. Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, 5(2), 1252–1263. https://doi.org/10.36778/jesya.v5i2.734
Setiyani, R., Astuti, D. P., Widiatami, A. K., & Lestari, R. (2022). Mengenal Siklus Akuntansi Perusahaan Manufaktur (I. Murniawaty (ed.); Pertama). Jejak Pustaka.
Sianturi, J. A. T. P. (2024). Inovasi Dividen : Pendorong Pertumbuhan Perusahaan (Nurhaeni (ed.); Pertama). CV. Mega Press Nusantara.
Sihombing, T., Magdalena, R., Naibaho, E. A. B., Pamungkas, R. Y., Purba, G. K., Duta, R. M., Lie, D., Gosang, R. I., Gunawan, T., Florencia, N., Melina, Ciptawan, Satria, F., Friyan, S., Matok, Y., & Andoko. (2023). Kumpulan Kasus - Kasus Audit Perusahaan (T. Sihombing (ed.); Satu). ANDI.
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374.
Suzan, L., & Supriyadiputri, M. U. (2023). Pengaruh Intellectual Capital, Growth Opportunity dan Cash Holding Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akademi Akuntansi, 6(3), 370–384. https://doi.org/10.22219/jaa.v6i3.27406
Warisman, W., & Amwila, A. Y. (2022). Pengaruh Struktur Modal Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dan Dampaknya Terhadap Harga Saham Pada Sektor Pertambangan Periode 2016-2020. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 10(2), 273–284. https://doi.org/10.37641/jimkes.v10i2.1442
Widnyana, I. wayan, & Purbawangsa, I. B. A. (2024). Teori Teori Keuangan Konsep dan Aplikasi Praktis (W. Kurniawadi (ed.); Pertama). Wawasan Ilmu.
Willyanto, V. F., & Setyawan, I. R. (2022). Pengaruh Liquidity, Profitability, dan Dividend Policy terhadap Firm Value. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 4(3), 597–606. https://doi.org/10.24912/jmk.v4i3.19675
Yerikho. (2023). Pengaruh Leverage, Liquidity, Profitability, dan Capital Expenditure terhadap Firm Value (Studi Kasus Perusahaan Subsektor Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia …. Prosiding: Ekonomi Dan Bisnis, 3(2). https://jurnal.ubd.ac.id/index.php/pros/article/view/2571%0Ahttps://jurnal.ubd.ac.id/index.php/pros/article/download/2571/1719
Zajelia, N. K. A. C., Novitasari, N. L. G., & Dewi, N. L. P. S. (2023). Pengaruh Keputusan Investasi, Likuiditas, Investment Opportunity Set, Kepemilikan Manajerial dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Perbankan yang terdaftar di BEI Periode 2019-2021. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 5(1), 173–187.
Zidane, R., & Suwarti, T. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Growth Opportunity, Capital Structure dan Size Terhadap Nilai Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI Tahun 2018-2021. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi), 13(03), 1013–1023.
